Sijoittaminen vaatii kärsivällisyyttä
April 12th, 2009
Jos vedät yhteen Buffettin turvamarginaali- ja osaamisalueperiaatteet, on selvää että et löydä uusia sijoituskohteita kovin usein. Tästä syystä kärsivällisyys on yksi sijoittajan tärkeimpiä luonteenpiirteitä.
Vuoden1998 kirjeessään Warren Buffett havainnollisti kärsivällisyyden merkitystä vertaamalla sijoittamista pesäpalloon, tai oikeammin baseballiin:
[Osakkeiden ja yritysten ollessa kalliita,] yritämme hyödyntää Ted Williams -tyyppistä kurinalaisuutta. Kirjassaan The Science of Hitting kertoo jakaneensa pallonlyöntialueen 77 pesäpallon kokoiseen soluun. Lyödessään vain parhaista syötöistä (joissa pallo on hänen parhaissa soluissaan) hänen osumistarkkuutensa on 0.400. Yrittäessään lyödä palloa huonoimmista oikeista syötöistä (pallo on lyöntialueen alareunassa) hänen osumistarkkuutensa on enää 0.230. Toisin sanoen, hyvän syötön odottaminen tarkoittaa Hall of Fame -jäsenyyttä, ajattelematta huitominen matkalippua alasarjaan.
Bisnessyötöt joita näemme tänään ovat lyöntialueen alareunassa, jos ovat edes lyöntialueella. Jos lyömme, lukitsemme itsemme mataliin tuottoihin. Jos taas annamme kaikkien pallojen mennä ohitsemme, meillä ei ole takuita siitä että seuraavat syötöt olisivat yhtään enemmän mieleisiämme. Ehkä aiemmat edulliset osakkeiden hinnat olivatkin poikkeus ja tämän päivän täydet hinnat normaalia. Toisin kuin Tediä, meitä ei kuitenkaan voida ajaa pois pesältä, jos jätämme kolme juuri ja juuri oikeaa syöttöä lyömättä; kaikesta huolimatta, maila olalla seisominen päivästä toiseen ei vastaa käsitystäni hauskanpidosta.
Vuoden 1993 kirjeessään Buffett kirjoittaa että he yrityskumppaninsa Charlie Mungerin kanssa ovat jo kauan sitten huomanneet että on mahdotonta tehdä satoja loistavia päätöksiä sijoitusuran aikana. Sen vuoksi he ovat omaksuneet strategian, joka edellyttää heidän olevan fiksuja (mutta ei superfiksuja) vain muutamia kertoja. He olivat jo vuonna 1993 tyytyväisiä jos saivat yhden hyvän idean vuodessa (Charlien mukaan seuraavana vuonna olisi Buffettin vuoro).
Puhuessaan bisneskouluissa Buffett havainnollistaa kärsivällisyyden ja asioihin perehtymisen tärkeyttä kortilla, jossa on paikka 20 reiälle. Joka kerta kun teet sijoituksen, teet korttiisi yhden reiän. Voit siis tehdä vain 20 sijoituspäätöstä elämäsi aikana (itselläni on tällainen kortti lompakossa ja siinä on jo huolestuttavan monta reikää). Buffettin mukaan tällainen kortti parantaisi tuottojasi huomattavasti, koska joutuisit todella harkitsemaan tekemisiäsi. Hän jatkaa:
Mutta sitten meillä on nämä kaikki osakkeet eri osakemarkkinoilla. Voit joka päivä ostaa AT&T:tä, General Motorsia tai U.S. Steeliä tai sitten voit myydä niitä lyhyeksi. Voit tehdä jommankumman päätöksen yhtiöstä ja sitten tehdä sijoituksen. Suurimmalle osalle ihmisistä kaikkien noiden mahdollisuuksien olemassaolo aiheuttaa tunteen, että heidän tulisi tehdä jotain. Me emme toimi näin.
Odotamme jotain mikä vaikuttaa itsestäänselvyydeltä. Mutta toisaalla koko Wall Street hokee: “tee jotain, tee jotain”. Aktiviteetti on Wall Streetin elinehto. Ihmisten asenne muuttuu täysin erilaiseksi vain siksi että joku pieni numero vilkkuu; se saa heidät luulemaan että heidän tulee tehdä jotain.
Sijoittajat pärjäisivät huomattavasti paremmin, jos pörssi suljettaisiin aika-ajoin.
Yleensä ajatellaan, että sijoittamisessa tarvitaan kärsivällisyyttä kun osakeoston jälkeen odotetaan markkinoiden löytävän osakkeen oikean arvon. Kärsivällisyyden tärkeydestä ostotilannetta odotellessa puhutaan paljon harvemmin, vaikka se on vähintään yhtä oleellista.
Katso myös:
Warren Buffettin sijoitusfilosofia – Osa 1
Warren Buffettin sijoitusfilosofia – Osa 2: Osake on osuus yrityksestä
Warren Buffettin sijoitusfilosofia – Osa 3: Osakemarkkina on ystäväsi
Warren Buffettin sijoitusfilosofia – Osa 4: Turvamarginaali
Warren Buffettin sijoitusfilosofia – Osa 5: Pysy osaamisalueellasi
Warren Buffett hajauttamisesta: kaikki tai ei mitään
Kuten aina, kommentit ja kysymykset ovat tervetulleita.
Mielenkiintoista luettavaa! Keep up the good work!