Yksi laajimmalle levinneistä rahoituksen perusperiaatteista on teoria hajauttamisen hyödyistä: kun ostat vähän kaikkia arvopapereita, niin salkkusi arvon heilunta minimoituu ja riskillä korjattu tuottosi maksimoituu. Tämä on aivan totta – sillä lisäoletuksella, että sijoittaja ei ymmärrä mitään omistamistaan yhtiöistä.
Buffett vastaa Florida Business Schoolin opiskelijoiden kysymykseen hajauttamisesta seuraavasti (varoitus: tämä on vastoin kaikkea mitä olet lukenut hajauttamisesta):
Uskon että 98-99% sijoittajista tulisi hajauttaa laajalti ja pidättäytyä kaupankäynnistä, mikä johtaisi kustannustehokkaaseen indeksirahastotyyppiseen ratkaisuun. He omistavat osan Amerikkaa ja ovat tehneet päätöksen että se on kannattavaa. En riitele tästä asiasta. Näin heidän kannattaakin tehdä, jos he eivät halua käyttää aikaa ja energiaa yritysten analysointiin. Jos he taas ovat päättäneet paneutua yritysten analysointiin ja ovat valmiita käyttämään tarvittavan ajan ja energian siihen, minkäänasteinen hajauttaminen on paha virhe. Minulta kysyttiin tätä samaa asiaa muutama päivä sitten SunTrustilla ja vastasin että jos todella tunnet sijoituskohteesi, sinun ei kannata omistaa niitä kuutta enempää.
Jos pystyt löytämään kuusi loistavaa yritystä, siinä on kaikki hajauttaminen mitä tarvitset. Tulet myös ansaitsemaan paljon rahaa sijoituksillasi. Rahan laittaminen seitsemänneksi parhaaseen vaihtoehtoon sen sijaan että kasvattaisit omistustasi parhaassa vaihtoehdossa, on väkisinkin paha virhe. Hyvin harvat ihmiset ovat rikastuneet seitsemänneksi parhaalla ideallaan, mutta useat ovat rikastuneet parhaalla ideallaan.
Vuoden 2008 Berkshire Hathawayn vuosikokouksessa Warren ja Charlie kommentoivat hajauttamista seuraavasti:
Warren Buffett: Jos sijoittaisimme vain omia varojamme, ei olisi mikään ongelma jos sijoittaisimme 75% nettovarallisuudestamme yhteen arvopaperiin jonka tuntisimme erittäin hyvin. Sen sijaan 500% sijoittaminen yhteen kohteeseen on ongelmallista. Olen useita kertoja sijoittanut 75% Berkshiren ulkopuolisesta omaisuudesta yhteen arvopaperiin. Ajoittain törmäät tilanteisiin, joissa olisi virhe olla toimimatta. Et näe niitä usein ja ystäväsi tai lehdistö ei puhu niistä. Mitä mieltä sinä olet Charlie? 75% ei ole kovin suuri sijoitus?
Charlie Munger: Minä olen välillä sijoittanut yli 100% omaisuudestani yhteen arvopaperiin.
Minä vetäisin tästä sellaisen johtopäätöksen, että aloittelevan sijoittajan, joka on kiinnostunut oman salkkunsa rakentamisesta (ja markkinoita paremmista tuotoista) kannattaa aloittaa indeksisijoittajana. Muutaman vuoden opiskelun ja yrityksiin tutustumisen jälkeen hän voi alkaa siirtää varojaan indeksirahastoista yksittäisiin sijoituskohteisiin niin pian kuin hän niitä omalta osaamisalueeltaan löytää.
Katso myös:
Warren Buffettin sijoitusfilosofia – Osa 1
Warren Buffettin sijoitusfilosofia – Osa 2: Osake on osuus yrityksestä
Warren Buffettin sijoitusfilosofia – Osa 3: Osakemarkkina on ystäväsi
Warren Buffettin sijoitusfilosofia – Osa 4: Turvamarginaali
Warren Buffettin sijoitusfilosofia – Osa 5: Pysy osaamisalueellasi
Osakesijoittaminen vaatii kärsivällisyyttä
Kuten aina, kommentit ja kysymykset ovat tervetulleita.
